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国際金融研究所（IIF）のデータによると、2025年第1四半期に世界の債務は約7.5兆ドル急増し、324兆ドルを超える歴史的な高水準に達した。この急増は主に中国、フランス、ドイツが牽引したもので、2022年後半以降の四半期平均成長率の4倍近い増加となっている。
米ドル安はドルベースの債務残高を増加させる役割を果たしたが、この増加の規模は例外的であった。世界全体の債務残高対GDP比率は依然として325％をわずかに上回っているが、新興国の比率は過去最高の245％に達した。
これらの地域で債務は3.5兆ドル以上増加し、106兆ドルを超えた。中国の政府債務対GDP比は現在93％で、年末には100％に達すると予測されている。
特筆すべきは、ブラジル、インド、ポーランドも債務が大幅に増加し、中国を除く新興市場の債務が名目で過去最高を記録したことである。しかし、これらの国の債務残高対GDP比は180％を下回り、以前のピークから低下した。
報告書で指摘されている重要な点は、債務返済という今後の課題である。新興市場は、2025年末までに7兆ドルの債券やローンの償還に直面すると予想されている。先進国の場合はさらに高く、19兆ドルに迫る。
報告書はまた、米国の財政見通しに対する懸念の高まりを強調している。減税の影響もあり、多額の資金需要が国債の供給を急増させ、利回りを押し上げ、政府の利払い費を膨らませる可能性がある。IIFは、特に米国の通商政策をめぐる不確実性が継続することで、経済成長が阻害され、新たな関税の導入に伴う世界的な報復が発生すれば、政府歳入が減少する可能性があると警告している。
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